截至10月6日,电力行业56家上市公司中24家发布了2008年三季报业绩预告,其中预增1家,略增1家,首亏12家,续亏6家,预减4家。川投能源(600674)成为行业内唯一一家预增的公司；黔源电力(002039)业绩预告为略增；而华电国际(600027)、华能国际(600011)、岷江水电(600131)和通宝能源(600780)则出现在首亏的队伍中；华银国际和金山股份(600396)分别出现在续亏和预减的行列中。

　　第二次电价调整销售电价还维持不动,我们认为,目前应该密切关注政策面的变化动向,近期销售电价将有望上调。这对电力行业应属利好政策,在销售电价与上网电价拉平后,第三次上网电价调整才有更多的空间。

　　由于电价上调、电煤限价政策的出台,使电力行业出现拐点。从目前秦皇岛动力煤平仓价格来看,发改委再次强调加强和完善动力煤价格临时管制,此项措施颇有成效,煤价得以抑制。虽然连续两次上调上网电价,但都是在今年下半年,对2008年利润贡献不大。而两次上调电价以及再次调整的预期,使2009年火电行业盈利能力有望达到2007年的水平。另外,考虑到电力行业的整体估值水平处于偏低的位置,我们建议投资者可以谨慎增持,逢低买入电力股,维持行业"强于大市"评级。

　　建议重点关注,业绩受煤炭价格上涨影响较小,和受益于上网电价提升,以及厂网合一的水电类发电公司,长江电力(600900)、文山电力(600995)；火电企业中建议关注,资产注入明确,水电比重开始不断提升,自身投产煤矿逐步达产的国电电力(600795)。

重点推荐公司介绍

　　5.1长江电力

　　公司是中国最大的水力发电公司,也是中国三峡总公司旗下唯一的上市公司和资本运作的平台。随着长江中上游水力资源的滚动开发和三峡发电机组的陆续投产,公司在水电领域的霸主地位将得以长期持续。虽然目前长江电力处于重大重组停牌阶段,重组方案还在研讨中,我们依然密切关注该公司方案的制定,并看好公司的发展前景,继续给予"买入"评级。

　　5.2国电电力

　　作为火电行业的龙头企业,公司连续多年被评为全国上市公司50强,国电电力07年全资及控股企业累计完成发电量同比增长13.8%。公司水电比重开始不断提升,自身投产煤矿逐步达产,受煤炭成本高涨影响较小,成本优势较为显著。另外国电集团已明确表示将通过国电电力实现整体上市,优质资产将逐步注入国电电力。预计2008、2009年公司每股收益分别为0.44、0.5元,给予国电电力"买入"评级。

　　5.3文山电力

　　文山电力位于云南省文山自治州,集发电、供电一体的地方电网公司。预计未来5年用电需求量每年增长25%,较大上调空间的销售电价,以及几乎零风险的经营模式。公司作为国家的支柱产业,必将得到政府的扶持,领先于当地经济的发展。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.45元、0.73元和0.73元,给予"买入"评级,公司长期目标价位15元。

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